吉利2025财报解读：300万辆背后的高质量增长底色与全球雄心

当“内卷”与“价格战”成为2025年中国汽车行业的年度关键词，穿越风暴的能力比顺风奔跑的速度更值得被审视。3月18日，吉利汽车控股有限公司交出的2025年业绩答卷，不仅展现了惊人的增长幅度，更揭示了增长的底色与成色：全年总收入达到3452亿元，同比增长25%，创下历史新高；核心归母净利润达到144.1亿元，同比劲增36%，利润增速显著跑赢收入增速。

在整体销量首次突破300万辆大关、新能源转型全面爆发的同时，吉利汽车用一份“既增收又增利”的财报，向市场宣告其已从单纯的规模扩张迈入了“规模与价值双轮驱动”的高质量发展阶段。而在下午举行的业绩发布会上，管理层掷地有声的“两年半前没有食言”，更为这份财报注入了兑现承诺的底气。

逆势增长的财务底色：现金为王与利润成色

这份财报最引人注目的不仅是增长的幅度，更是增长的质量。在行业价格战持续白热化的背景下，吉利汽车的毛利总额提升至573亿元，同比提升25%，毛利率保持在16.6%的稳健水平。这背后得益于两大关键驱动力：一是302.5万辆的年销量带来的规模效应，有效摊薄了研发投入与固定成本；二是高价值产品结构优化，随着极氪、领克等高端品牌占比提升，直接拉动了单车平均售价。吉利汽车集团CFO戴永在发布会上透露，2025年第四季度毛利率达到16.9%，高于全年平均水平，主要得益于高毛利率的极氪销量占比提升，而极氪9X一季度预计交付约2万辆，将支撑一季度毛利率不低于去年四季度水平。

更为关键的是现金流表现，截至2025年底，吉利汽车的总现金水平飙升46%至682亿元。在行业普遍面临现金流压力的当下，手握近700亿元现金意味着吉利在智能化军备竞赛、海外市场扩张以及应对潜在市场波动时，拥有充足的“弹药”和极高的安全边际。值得关注的是，吉利汽车2025年研发投入达176.24亿元，同比增长28.75%，同时将研发费用化比率从2024年的约31%提升至36%，第四季度更是达到43%。戴永解释称，“这是应投资者的需求，让公司的利润更加有质量”，2026年研发费用化率也将保持在40%以上。这种主动提升费用化率的财务处理方式，既体现了企业对利润质量的自信，也为未来利润释放预留了空间。充裕的现金储备支撑了公司对股东的回报，拟每股派息提升51.5%至0.5港元，派息总额达53.9亿港元，真正实现了与股东共享发展成果。

三驾马车并驱：品牌矩阵的羽翼丰满时刻

2025年不仅是吉利销量创新高的一年，更是其内部整合与品牌定位重塑的关键之年。随着“一个吉利”战略的深化，极氪、领克、吉利银河三大品牌形成了定位清晰、协同作战的完整矩阵，覆盖了从主流市场到豪华市场的完整版图。吉利汽车控股有限公司行政总裁桂生悦在发布会上感慨道，“记得两年半以前，我跟大家汇报说，吉利汽车将在智能化和新能源的赛道上大踏步前进。今天我可以自豪地说，两年半前我没有食言”。这种品牌矩阵的协同效应，直接体现在销量的爆发式增长上。

整体来看，吉利汽车累计销量达到302.5万辆，同比增长39%，超额完成了年中上调后的300万辆年度目标。其中，新能源累计销量超过168万辆，同比劲增90%，增速领跑行业。2026年前两个月，吉利汽车销量达到47.6万辆，连续两个月排名行业国内第一，延续强劲增长态势。

吉利银河在2025年扮演了“现象级增长引擎”的角色，全年销量达到124万辆，同比增长150%，成为国内最快达成年销百万的新能源汽车品牌。这一数据极具含金量，意味着吉利在最为拥挤、竞争最为激烈的10-20万元主流新能源价格区间，成功实现了规模化突破。明星车型的表现尤为亮眼：吉利星愿连续7个月销量突破4万辆，稳居全品类车型销量冠军；银河M9上市不到4个月累计销量接近4万辆，迅速成为C级混动SUV市场的重要标杆。根据发布会披露的2026年目标，吉利银河全年销量目标定为155万辆，同比增长25%，将继续作为集团销量的主力担当。

领克品牌则继续保持高质量增长态势，全年销量达到35万辆，同比增长23%。作为吉利品牌向上的中坚力量，领克的看点不仅在于销量规模，更在于成交价的突破。旗舰车型领克900上市6个月累计交付突破5万辆，平均成交价超过33万元，持续跻身高端全尺寸混动SUV市场销量前三。在竞争白热化的混动市场，领克能够守住30万元以上的价格带并实现规模化，证明了其在性能与豪华感上的品牌溢价能力。2026年，领克将在领克07旅行版及新款中大型SUV的加持下，冲击全年40万辆的销量目标。

极氪品牌在豪华新能源市场的表现同样可圈可点，全年销量突破22.4万辆，12月单月销量首次突破3万辆，创品牌历史新高。如果说银河做规模、领克做价值，极氪则负责做高度——极氪009稳居中国40万元以上MPV销量冠军，极氪9X在11-12月连续两个月成为中国50万元级大型SUV销量第一。在传统豪华品牌盘踞的超高端细分市场，极氪成功从BBA手中抢下了份额，不仅拉升了吉利整体的品牌天花板，更将浩瀚架构、超快充等顶尖技术反哺整个集团，确立了吉利在核心技术上的领先形象。发布会现场还特别回应了“董明珠购车”一事：格力电器董事长董明珠体验央视《对话》栏目的嘉宾用车极氪009后，个人连同下属员工合计订购9辆，吉利按照大客户政策给予优惠。这一插曲也从侧面印证了极氪品牌在高端商务人群中的认可度。2026年，在极氪8X和9X光辉版助力下，极氪品牌销量目标定为30万辆，同比增长34%。

与此同时，在全面电动化的浪潮中，吉利并未“一刀切”地放弃燃油车基盘，2025年吉利中国星系列销量达到121万辆，同比增长3%。这121万辆的燃油车基盘，为吉利提供了稳定的现金流，支撑了新能源业务的大规模研发投入，形成了“燃油车反哺新能源、新能源带动品牌向上”的健康循环，多能源技术路线并行使吉利在行业转型周期中保持更强的经营韧性。

从智能吉利到全域AI：技术深水区的护城河之战

销量增长与品牌向上的背后，是吉利汽车长期坚持技术投入所形成的体系能力。2025年是“智能吉利2025”战略的收官之年，也是吉利从电动化转向智能化深水区的转折点。在这一年，吉利率先发布行业首个全域AI技术体系，并在2026年CES完成2.0版本迭代，首发具备自我反思与进化能力的WAM世界行为模型，构建起统一的“整车大脑”。桂生悦在发布会上表示，“可以说吉利现在建立了全域AI的智能体系，不仅仅是智能座舱和智能驾驶，吉利已经把AI运用到了开发、底盘、车辆运营的整体体系中。把人工智能扩展到了汽车的全周期上”。这套体系的意义在于，吉利不再将智能化局限于单一功能，而是将AI渗透到研发、制造、座舱、智驾、三电的每一个环节，形成技术协同的“全局最优解”。

在智能驾驶领域，吉利千里浩瀚G-ASD已跻身全球第一梯队，不仅联合曹操出行在杭州开启L4 RoboTaxi 2.0示范运营，更在2026年3月获得欧盟认证，成为中国首个成功出海的高阶辅助驾驶系统。搭载千里浩瀚H9方案的极氪9X Hyper已实现交付，而最新版本的G-ASD 4.0已与极氪8X同步全球首发。与英伟达正式成为AI战略合作伙伴，共同开发L4级自动驾驶，意味着吉利的智驾系统将拥有持续迭代的算力冗余。桂生悦在发布会上给出明确判断：“在我们和千里科技的共同努力下，吉利汽车的智能驾驶水平有望在今年内达到特斯拉FSD的水平”。这一表态意味着吉利在智驾领域已不再满足于跟随，而是直指行业最高标准。未来五年，吉利将构建L4级自动驾驶与智能座舱融合的智能出行体系。

智能座舱方面，Flyme Auto上车量达到226万，成为当前行业增速最快、用户最多、搭载车型最多的智能座舱系统。这套系统不仅实现了手机与车机的无感互联，更重要的是形成了生态黏性。新一代AI座舱操作系统Flyme Auto 2已正式发布，全球首个可大规模量产上车的汽车超拟人智能体Eva，将在跨模态的语义理解、复杂任务规划与跨域协同、拟人化的自然交互三大核心方向上持续进化，推动座舱从“被动响应”向“主动服务”进化。

新能源三电方面，吉利同样持续突破。神盾金砖电池在安全性、寿命与快充能力方面实现多项行业领先，最高充电倍率已达12C，正逼近“加油般充电”的体验。针对市场关注的闪充技术，吉利高管在发布会上详解：全栈自研自产的95度神盾金砖电池充电倍率12C，从10%充电到80%仅需7分钟，从10%充电到97%在9分钟左右，电池能量密度达到179千瓦每公斤，处于行业领先水平。未来五年，吉利的兆瓦快充将部署超过5万根充电桩。全固态电池将在2026年完成首个Pack下线和装车验证，一旦实现量产装车，将彻底解决续航焦虑与安全问题，成为吉利在未来竞争中甩开对手的“大杀器”。

在燃油市场，雷神AI电混2.0将搭载全球最高热效率47.26%的量产电混发动机，并通过动力域智能体“星睿AI云动力2.0”实现动力系统的智能化升级。同时，2026年上半年即将推出的全球新一代油电混动技术i-HEV智能双擎，可将HEV百公里油耗降至3L，整车功率较主流HEV提升至少20%，这将极大增强燃油车板块的竞争力。在绿色能源领域，吉利第五代甲醇电动技术实现了每公里成本低至2毛钱，并突破-40℃冷启动瓶颈，2026年全新一代甲醇能源车型即将量产上市，加醇站网络加速布局，甲醇技术有望成为吉利在商用车及特定区域市场的新增长极，这不仅是技术路线上的差异化，更是响应国家能源安全战略的前瞻布局。

驶向深蓝：全球化重构下的新航程

在新能源转型与技术创新驱动下，吉利汽车的全球化战略也在稳步推进。2025年全年海外销量达到42万辆，稳健达成年度出口目标，其中新能源出口超过12万辆。单纯的出口数据已不足以体现吉利的全球化含金量，关键在于模式之变。

2025年，吉利品牌新进入13个市场，包括英国、意大利等欧洲主流市场及巴西、南非、乌兹别克斯坦等新能源高潜市场，截至年底网点已拓展至88个国家和地区，总数超1200家。多款新能源产品在全球市场取得良好表现：吉利银河E5已进入40多个国家和地区，并在巴西纯电C级SUV市场连续夺冠；极氪品牌已进入全球50多个国家和地区，极氪009稳居中国香港地区、泰国、马来西亚等地豪华纯电MPV销量冠军；领克品牌全球化显著提速，截至年底已在全球超50个国家和地区开设超860家门店。

在业绩发布会上，吉利汽车集团CEO淦家阅明确表示：“2026年吉利集团会优先把资源倾斜到国际化业务方面，产品走出去、供应链走进去、品牌和技术走上去，推动吉利海外业务发展”。2026年吉利出口销量目标是64万台，同比增长超过50%，此外内部还设定了更高的挑战目标，甚至挑战全年出口75万辆。这种“产品、技术、产业体系”协同出海的模式，意味着吉利正在从“中国吉利”转变为“全球吉利”——埃及CKD工厂正式投产，印尼工厂实现新能源车型量产，哈萨克斯坦与巴西等重点市场的本地化合作持续推进。2026年前两个月，吉利汽车单月出口销量连续超过6万辆，同比大涨129%，预示着海外业务将成为未来几年最重要的第二增长曲线。

值得注意的是，对于内存芯片和原材料涨价问题，吉利已通过与供应商建立战略合作、锁定价格、套期保值等方式，将大宗商品的成本影响控制在可控范围内。

万重山后是平川？机遇与挑战交织的前路

站在2025年的高台上，展望2026年及更远的未来，吉利汽车将345万辆定为全年销量目标。这一目标的底气来源于几个方面，首先是产品大年，2026年吉利将推出多款新品，覆盖从主流到豪华、从燃油到新能源的各个细分市场，特别是极氪8X、银河旗舰轿车等新品，将在细分市场形成新的增量。其次是技术兑现，桂生悦明确判断智驾水平年内达到特斯拉FSD水平，i-HEV智能双擎的推出将使燃油车全面HEV化，高阶智驾的规模化推送将提升全系产品的科技感知度，全固态电池的装车验证将确立新的技术制高点。第三是全球化提速，淦家阅明确了资源倾斜国际化的战略导向，随着更多海外工厂产能爬坡以及新市场的开拓，64万辆的出口目标存在超预期的可能。最后是体系协同，随着极氪与领克整合的深化，采购、研发、渠道的资源共享将带来更大的成本节约——据发布会透露，吉利汽车与极氪合并后，研发费用预计每年可节约数十亿元以上，采购成本可额外节约数十亿元，管理费用与营销费用也将实现双下降。

然而，在乐观展望的同时，也必须正视潜在的挑战与风险。从外部环境看，2026年的市场竞争只会更加惨烈，价格战可能从电动蔓延至燃油，对吉利的成本控制提出更高要求。当前行业产能过剩的局面并未缓解，新势力与传统车企的贴身肉搏将持续压缩利润空间，吉利能否在保持价格竞争力的同时守住16%以上的毛利率，将是一个严峻考验。从技术落地层面看，L3级智驾的法规落地进度、全固态电池的量产良率爬坡，都存在不确定性，技术领先优势能否如期转化为销量优势，取决于供应链成熟度和政策开放程度。从全球化角度看，地缘政治风险持续升温，欧美对华电动车加征关税的趋势可能进一步蔓延，吉利在欧洲、北美市场的拓展将面临更多非贸易壁垒，如何通过本地化生产规避风险、如何应对海外市场对中国品牌认知的刻板印象，都是需要审慎应对的课题。从内部整合看，随着多品牌协同的深入，如何避免内部品牌定位重叠导致的相互消耗，如何在保持各品牌差异化调性的同时实现渠道和营销的协同，将是“一个吉利”战略能否真正发挥威力的关键。此外，随着AI和智能化技术的普及，数据安全、用户隐私保护等软性挑战也在浮出水面，这不仅涉及合规问题，更关系到用户信任这一品牌的长期资产。

结语：从吉利汽车2025年财报及业绩发布会信息我们可以看到，吉利的增长不再是燃油车时代的惯性延续，而是智能新能源时代体系力爆发的开始。144.1亿元的核心净利润、682亿元的现金储备、168万辆的新能源战绩、226万的智能座舱装车量，这些数字和话语背后是一个完成了品牌重塑、技术跃迁和全球化布局的崭新吉利。

在汽车产业百年变革的下半场，竞争的维度已从单一的产品力扩展到体系力、现金流和技术生态的综合较量。当潮水退去，只有像吉利这样具备强大体系力、健康财务状况和前瞻技术布局的企业，才能在激烈的淘汰赛中不仅存活下来，而且活得更好。2026年，随着技术红利的持续释放和全球化布局的深入，吉利正朝着“全球智能汽车引领者”的目标扎实迈进。而真正的考验在于，是在通往345万辆的道路上，吉利能否在规模扩张与价值提升、技术创新与商业变现、本土深耕与全球扩张之间找到最佳的平衡点，这将是决定其能否真正从“追赶者”蜕变为“定义者”的关键所在。万重山已过，前方或平川或险滩，但手握重金的吉利，显然已经做好了乘风破浪的准备。