央企投资新规：独立共享储能收益率不低于6.5%

储能知家消息，6月26日，国家能源集团旗下长源电力发布第三版投资管理办法，其中提出：境内风光项目资本金内部收益率为6.5%，全投资内部收益率为6%（税前）；综合能源项目项目资本金内部收益率为8%，全投资内部收益率为6.5%；独立共享储能项目资本金内部收益率为6.5%，全投资内部收益率为6%（税前）；战新产业项目（绿氢（绿氨、绿醇）、算力中心、人工智能项目）的资本金内部收益率不低于同期五年期国债利率。

文件明确：投资决策阶段，项目应完成可行性研究报告，应完成技术和经济评估，经济效益满足公司收益要求。

在开工阶段，同时要严格复核项目投资概算、投资收益水平、设计方案等。其中，项目投资概算不得超过投资决策阶段批复总投资；投资收益率不得低于公司收益要求；设计方案应与投资决策阶段无重大变化。

除此之外，长源电力也明确了投资项目负面清单。其中，禁止类项目包括：预期投资财务内部收益率低于5年期国债利率、负债率高于70%的企业推高企业资产负债率的投资项目（上级单位特别批准的除外）等。

作为国家能源集团控股的国有上市能源企业，长源电力1995年4月在湖北武汉注册成立，2000年于深交所挂牌上市。截至2025年底，公司总股本34.81亿股，资产总额达411.86亿元，可控在运总装机容量1260.25万千瓦，其中火电931万千瓦、光伏243.32万千瓦、水电57.37万千瓦，覆盖风电、生物质发电等多元能源品类，是湖北省电力保供与能源转型的核心骨干企业。

在储能业务上，长源电力将储能与现有火电、新能源资产深度绑定：一方面探索“煤电+储能”的联合调频调峰模式，依托旗下荆门、汉川等大型火电基地，配套建设共享储能项目提升电网灵活性；另一方面围绕省内光伏、风电新能源基地，推进风光储一体化项目开发，布局“储能+虚拟电厂”“储能+综合能源服务”等新业态，聚合分散电力资源拓展储能多元收益渠道。

本次收益率红线的出台，恰好踩中了国内新型储能产业的关键转折点。过去两年，行业内曾出现部分项目为抢资源、冲规模，以低于5%的收益率盲目投标的现象，甚至个别环节出现“内卷式”低价竞争，导致部分项目投运后收益不及预期，埋下运营安全与资产减值的隐患。长源电力此次划定6.5%的资本金收益率底线，本质是作为能源央企锚定储能项目的安全收益基准，避免行业陷入“低质低价”的恶性循环。