30年储能老兵“弃子”补血26亿

据储能知家获悉，3月13日，南都电源发布公告，拟将全资孙公司安徽华铂再生资源科技有限公司100%股权，以14.15亿元价格转让给安徽省厚基联能运营管理合伙企业（有限合伙），以彻底完成从铅酸向锂电的战略转型。

本次交易完成后，南都电源将同步回笼股权转让款及财务资助款合计25.65亿元，华铂再生资源将不再纳入公司合并报表范围。预计对2026年度归属于上市公司股东的净利润增加约人民币0.83亿元，对归属于上市公司股东的所有者权益增加约人民币0.83亿元。

这家30年的储能老兵，正求翻身。

“弃铅转锂”的断腕

南都电源成立于1997年12月，于2010年4月在深圳证券交易所上市。作为南都电源实控人的周庆治，早在2001年便成为首位登上胡润富豪榜的温州人。就在成功上市那年，南都电源为国内第一个规模化实际应用储能项目——浙江东福山新能源项目独家提供储能电池，正式进军储能赛道。

华铂再生资源也并非无名之辈，其成立于2014年4月，是国内领先的废旧蓄电池回收利用企业。2017年被南都电源以19.6亿元的价格全资收购，彼时凭借年处理120万吨废旧蓄电池的能力、超过99.3%的铅综合回收率以及覆盖全国的危废运输网络，成为南都电源业绩增长的重要支柱。

然而，这样一家财力、实力兼具的储能行业先驱企业，近年却步入困境。随着储能技术的迭代升级，锂电储能凭借更高的能量密度、更长的循环寿命以及更环保的属性，逐渐取代铅酸电池成为市场主流。自2020年后，南都电源开始“弃铅转锂”的战略转型，计划从传统的铅蓄电池业务转向更具前景的锂电池储能领域，但目前公司仍未能彻底走出亏损泥潭，高负债率高达80%。

公告显示，本次收购方非南都电源关联方，但因南都电源关联法人杭州南都电源有限公司与公司关联自然人朱保义为本次交易价款支付提供担保，本次交易构成关联交易。同时，因南都电源董事长兼总经理朱保义，董事、副总经理兼财务总监高秀炳担任华铂再生资源的董事，根据相关规定，本次交易完成后，公司对华铂再生资源被动形成对外关联财务资助及对外关联担保。

此外，因转让华铂再生资源股权，南都电源原11.5亿元内部借款转为对外财务资助。按约定分期偿还款项：2026年底前付1亿元，2027年间分四期付完10.5亿元。未偿本金按年利率3.5%计息，按季付息。

南都电源表示，此次交易是深化战略转型、优化资源配置的关键举措。当资金回笼后，公司将进一步加大在AIDC锂电储能领域的投入，加快前沿技术产业化落地，拓展国内外高端市场，提升行业市场占有率。公司经营风险也将进一步降低，轻装上阵迎接行业发展新机遇。

“债台高筑”的求生

事实上，南都电源差点“易主”。

2025年12月，南都电源发布重大事项公告，宣布正在同步推进两项关键举措：筹划公司控制权变更相关事宜，并推动再生铅板块的股权出售。从股权结构来看，杭州南都电源有限公司、上海益都实业有限公司、上海南都集团有限公司分别持有南都电源8.43%、1.47%、0.62%的股份，三者合计持股比例约为10.52%，构成公司第一大股东集团，其背后实际控制人为周庆治。若顺利推进，将意味着公司实际控制人大概率发生变更。

仅仅7天后，南都电源便宣布终止筹划控制权变更事项，公司控股股东与交易对方就控制权变更事项进行了充分探讨，由于涉及事项较多，核心条款未达成共识。

经南都电源披露，预计2025年归母净利润亏损8.9亿元至12.5亿元，上年同期亏损14.97亿元，亏损幅度收窄16.50%至40.55%；预计2025年扣非净利润亏损9.3亿元至12.9亿元，上年同期亏损17.34亿元；预计2025年营收在70亿元至80亿元之间，上年同期营收超过79.8亿元。

以此计算，公司累计预亏40亿元。

南都电源的支撑，源于储能。

具体来看，南都电源的储能业务主要聚焦三大领域：一是‌新型电力储能，提供大型储能系统解决方案，应用于电网调峰、可再生能源并网等场景，2025年上半年该业务占营收24.14%；二是‌通信与数据中心储能，作为全球数据中心后备电源领域市占率第二的企业（占比50%），产品覆盖互联网公司、金融系统及第三方数据中心；三是民用储能，包括家庭储能及电动自行车换电业务，前期以B端服务为主，逐步拓展至终端消费者。

在产品创新上，南都电源于2025年4月发布全球首款783Ah超大容量储能固态电池。该电池能量密度突破430Wh/L，循环寿命超万次，且彻底解决传统锂电池起火风险。相较于2024年底刚通过验收的20Ah电池，该电池将单体能效提升逾40倍。这意味着同样规模的储能电站，用地面积可缩减三分之一，度电成本下降超20%。

尽管当前面临业绩亏损、资金压力等挑战，但南都电源在储能赛道的布局与转型，是传统能源企业顺应时代发展的必然选择。公司通过战略转型优化了业务结构，在储能技术研发、市场拓展等方面取得了显著成果。

这场“悬崖边的转型”，风险与潜力并存。