汽势Auto-First丨刘天鸣

销声匿迹许久的哪吒汽车“破圈”，不是因为新车、营销事件破的圈，而是与去年的极越汽车相似，因为一则讨薪视频登上社交平台的热搜。

6月11日，哪吒汽车上海新总部，董事长方运舟被讨薪员工团团围住，方运舟冷漠的回应以及闭门拒绝沟通，与席地而坐的员工形成鲜明对比。劳资矛盾撕掉了哪吒汽车的体面，进一步放大了其面临的资金链断裂、供应商债务等一系列危机。

一天后，一份“哪吒汽车重整声明”从社交平台流出。哪吒汽车在声明中表示，此次重整是在浙江省嘉兴市中级人民法院的监督下，由政府主导的积极自救行动，旨在通过法律程序化解债务危机、引入战略投资、优化管理体系，为企业的可持续发展开辟新路径。

哪吒汽车还在声明中明确重整措施以及发展规划，联合国内外头部产业资本共同投资，资金专项用于恢复生产、技术研发及海外市场拓展，同时优化重组原管理团队，引入具备跨国车企管理经验的资深人士担任新CEO。国内市场复工复产，海外市场维持运营，重启浩智平台研发，在2027年前推出3款全球车型。

6月13日，浙江省嘉兴市中级人民法院发布了哪吒汽车母公司合众新能源破产重整新进展。全国企业破产重整案件信息网显示，浙江子城律师事务所成为合众新能源的破产管理人。

其实，哪吒汽车危机从2024年就已显露苗头。曾冲上造车新势力销量榜榜首的哪吒汽车，在2024年急转直下，年销量腰斩到了不足7万辆，成为造车新势力中为数不多的负增长车企。

销量持续下滑，让哪吒汽车的危机逐步显性化，工厂停产、产线工人裁员等信息逐步发酵，哪吒汽车经营陷入困境。据哪吒汽车财务数据显示，截至2024年4月底，现金及等价物仅剩4.03亿元，而哪吒汽车的短期借款与应付款项及应付票据却高达90.51亿元，资金缺口巨大。

为了稳定经营，方运舟在2024年12月接手哪吒汽车后，采取了员工优化、营销渠道调整等降本增效措施，并制定了出海战略。

但债务危机没给哪吒汽车喘口气的时间。今年3月份，陆续有上下游供应商前往哪吒汽车上海总部以及工厂寻求债务解决方案。为了解决供应商债务以及推动E轮融资进行，哪吒汽车召开供应商大会，提出“债转股”化债方案。3月底，哪吒汽车与134家核心供应商达成共识，共同签署超20亿元债转股协议。

然而，哪吒汽车、供应商以及资方三者之间在债务等问题上的分歧，最终让“债转股”化债方案以及超40亿元的E轮融资成为泡影。哪吒汽车债务危机进一步被放大。

据企查查APP显示，截至5月底，合众新能源票据违约累计逾期发生额约1.99亿元。同时，方运舟所持该公司股权被全部冻结，冻结股权数额2000万元人民币，冻结期限自2025年5月13日至2028年5月12日。

融资无望加上经营困境，哪吒汽车进入了死循环，就连海外市场这根救命稻草，也因为哪吒汽车海外事业部总裁周江与印尼公司总经理张攀鹏的离职，而陷入停滞。有家印尼的经销商说，库存的哪吒V和哪吒X，因为厂家不配件也不管售后，只能降价甩卖。

透过哪吒汽车的危机，让汽车行业再次清楚地看到良好的经营质量与健康的发展路径的重要。经营质量一定是建立在良好的盈利能力之上，过度依赖资本融资的哪吒汽车在烧掉228亿融资后，建立了每卖一辆车亏损5.4万的商业模式，脆弱的经营质量经不起市场的考验。

与经营质量同样重要的是健康的发展路径。靠着“高配低价”策略实现销量冲高的哪吒汽车，在高端化转型进程中摇摆不定，推出了哪吒GT、哪吒S猎装等小众车型。同时，哪吒汽车在技术层面依赖外部供应商，缺乏智能化、电动化等核心技术自主研发体系，使其无法在市场竞争中建立起优势。

掉了队的哪吒汽车身上，能够称得上“优质”的资产并不多，找到解救自己的“白衣骑士”并非一朝一夕。而随着汽车产业竞争加剧，哪吒汽车或许不是最后一个走下牌桌的企业。