全球吉利，开始亮牌了

4月29日，吉利汽车发布2026年一季度财报，数据很能打：营收838亿元，同比增长15%，创历史同期新高；剔除汇兑等一次性因素后，核心归母净利润45.6亿元，同比劲增31%。

拆开看，有几个数字值得琢磨。

一季度总销量70.9万辆，吉利继续坐稳中国自主品牌销量榜首，其中新能源销量36.9万辆，占比突破52%。出口20.3万辆，同比暴增126%；新能源出口更是同比激增572%。

品牌结构也在向上走——极氪交付7.7万辆，同比大增86%，均价超53万的极氪9X连续4个月蝉联50万级豪华SUV销冠；银河品牌37个月达成200万辆里程碑；领克同比增长12%。

利润增速跑赢营收增速，高端化与出口双轮驱动的态势已经相当清晰。

光鲜数字当然不是凭空来的。不久前，吉利刚刚在杭州开完国际商业伙伴大会，又在随后的北京车展上以半包馆姿态亮相，首设独立科技生态展台，全域AI 2.0与全域安全2.0的技术家底悉数上阵。

从杭州到北京，从战略宣示到技术亮剑，贯穿其间的，是吉利的三张底牌：i-HEV智擎混动、Flyme Auto智能座舱和原生Robotaxi原型车。“全球吉利”的叙事正在从蓝图走向现实，也让这份季度财报有了蓬勃旺盛的底气。

一块混动拼图，打出全球牌

4月13日发布的i-HEV智擎混动，数据亮眼——热效率48.41%，全球量产发动机最高水平；百公里油耗2.22升，刷新吉尼斯纪录；发动机和两个电机完全解耦，坏一个照样能开。

i-HEV补齐了吉利能源矩阵的“最后一块拼图”，是一张面向全球复杂市场的“技术王牌”，它回答了一个战略级问题：当中国品牌从“性价比出海”转向“技术出海”，究竟需要什么样的技术？

一方面，国内2026年PHEV购置税减半，纯电续航门槛拉到100公里，大电池的成本压力加大；而HEV天生不靠大电池吃饭，成本结构一下就有了优势。

另一方面，一季度出口20.3万辆的成绩单，很大一部分来自充电基建尚不完善的东南亚、中东等市场，HEV不挑充电桩的特性，在这些区域比纯电更好落地、比燃油车更具合规优势。

淦家阅在一季度业绩沟通会上说：全年75万辆的出海目标，一季度跑下来“可以确保实现”。技术进步让这一增长的落地有了更加坚实的依托。

按规划，i-HEV今年先上星瑞、星越L、博越L、帝豪，2027年全系燃油车混动化。届时，吉利将覆盖燃油、HEV、PHEV、纯电、甲醇五条能源技术路线。全球车企里凑齐这副牌的，一只手数得过来。

从“多品牌”到“大中台”，先分后合的账本

4月10日，亿咖通全面接手Flyme OS全业务。去年这套系统装车226万台，今年目标是300万台，覆盖吉利银河、领克、极氪30款车型。摊到一季度看，智能座舱系统的规模化效应已经在影响成本结构。

这次整合的时点，和财报里一个细节可以对应上：一季度毛利率17.5%，同比增长11%。毛利率跳涨背后有多个因素，但技术平台整合带来的研发成本摊薄是其中重要一环。

过去几年，吉利旗下多个品牌在智能化方案上各自探索，领克一条路，极氪一条路，银河再一条。跑马圈地阶段需要灵活性，但年销过了300万辆之后，碎片化的账越来越不划算。

统一底座最大的价值，是数据终于能汇到同一个池子里——银河的路况偏好、领克的年轻用户习惯、极氪的高端体验数据，被集中训练，AI的进化速度自然从加法变成乘法。

吉利这套“先散养、再收拢”的打法，本质上是一种“分散试错、集中收敛”的组织智慧。眼下，如果动力系统带来的差异化逐渐收窄，一个能滚动进化的智能化统一底座，很可能会成为决定下一个阶段排位的关键变量。

Robotaxi与“具身智能”——吉利的技术想象力

北京车展独立科技展台上那辆没有方向盘的Robotaxi，是三张底牌里最激进的一张。

L4级AI数字架构、WAM世界动作模型、物理AI能力首次上车，Robotaxi就是吉利“具身智能”的“试验田”。这些技术未来均可行乘用车体系下放。这正是吉利在2030战略中明确提出“加速L4技术和Robotaxi商业化落地”的底层逻辑。

基于Robotaxi，曹操出行深度定制版计划在2027年量产并开展商业化运营，再结合吉利与文远知行、NVIDIA的深度合作，在Robotaxi的背后，吉利已经开始构建一个“技术+运营+制造”的完整出行生态。

护城河一旦从造车延伸到出行服务，估值的方法也得跟着换。吉利一季度市值已经突破2400亿港元，市盈率从年初的10倍攀升至14倍，市场用脚为未来的确定性投票。

从“中国吉利”到“全球吉利”

当齐集了这三张“底牌”，能否让吉利在复杂的全球市场竞争格局中更有韧性？

这次的吉利汽车国际商业伙伴大会让我们看到了最直观的答案。现场来自100多个国家和地区的1000多位经销商人头攒动，这本身就是“全球吉利”从中国车企向全球品牌跃迁的标志性事件。

会上，吉利首次系统披露2030年海外战略：面向海外推出超10款新能源车型，海外销量占比突破三分之一，海外市场占有率达5%，确立海外市场技术领先的品牌认知。截至目前，吉利已在全球100多个国家和地区布局1800多家销售与服务网点，服务全球超2000万用户。

而支撑这一全球化叙事的，是一套多维度的抗风险能力体系。

从灵活多元的动力路线，到覆盖大众与豪华市场的品牌矩阵；从稳步推进的全球渠道与本地化生产，到向全行业开放的全球全域安全中心。每一个维度都在把“全球吉利”从一句口号变成可以感知、可以验证的硬实力。

结语

吉利正在从一家整车制造商，蜕变为真正意义上的全球出行科技集团。它的价值不再只看卖了多少车，还要算上向外输出的技术能力——比如它跟雷诺合资的HORSE公司，正在向全球25家车企供应动力技术；当然，还有像Robotaxi商业化运营这样的未来出行服务。

花旗将吉利2026年净利润预测上调至199亿元，目标价看至27港元。市场普遍预计，随着高端化与出海持续放量，吉利2026全年净利润有望冲击160至180亿元区间。利润增速持续跑赢营收增速，意味着车型结构优化与研发规模效应正在逐步见效。

从一份季度财报的逆势增长，到48.41%热效率的发动机、年装车300万套的操作系统，再到那辆没有方向盘的Robotaxi——吉利手里的牌，已经从“追赶”打到了“定规矩”。

资本市场重新算这笔账，大概也才开了个头。