不用避开华为锋芒，越贵越好卖，为什么蔚来比理想先做到了

净利润大跌85%，AI相关研发投入占比50%......2025年的理想，毛利率也来到了18.7%，近三年的的谷底。

用背水一战来形容2026年的理想毫不夸张，虽然账上还有千亿的现金，但经营活动现金流和自由现金流都由盈转亏。在财报电话会议上，李想表达了重回高端第一阵营的决心，全新一代理想L9更是被寄予厚望。总之，这一次不再像几年前可以主动选择避开华为的锋芒，而是退无可退。

李想强调，2026年将延续对AI领域的大额投入。这一在外人看来的不务正业，在他看来，恰恰是未来十年构建技术壁垒的关键。

杀回高端市场，理想2026的背水一战

在2023年成为首家年度盈利的中国造车新势力的巅峰后，理想从有价有量的甜蜜点，进入“量跌、价降”的结构性下探，利润自然也有所回落。

这最近几年的市场表现放在一起看，理想像在打一场中途换打法的球赛：上半场靠增程L系列把分差拉开，下半场换上纯电i系列准备追击，但节奏没衔接上，比分被反超了。从数据看，2025年理想全年交付约40.63万辆，净利润只剩11亿出头，车辆毛利率回落到“1”，开头，单车成交均价也掉到约26万出头，量和价一起承压。

2024年是L6的大年，年销大约19.2万台，直接把销量体规模拉起来了。到了2025年，结构明显“由高到低”——L系列合计销量约33.5万台，L6仍是主力，但L7热度下滑、L8/L9更弱，高价位段被压薄，（单车平均售价）ASP自然被往下拽。同时，行业价格战从2024一路打到2025，理想也不得不跟进，财报口径里的均价和毛利同步回落，就成了利润走弱的直接结果。

与此同时，问界在2025年全年交付突破42万辆，M9长期霸榜50万级细分市场；M7/M8把30—40万的“家庭豪华SUV”区间卷得很满。

纯电i系列，本是理想下半场的“反击点”。从热度看并不差：理想i6+i8的累计订单很快就破10万，官方还给i6上了电池“双供应商”以加速供给。现实却是“单子不少、交付偏慢”。

在最近的财报会议中，理想高管确认，理想i6已经跨过最艰难的产能爬坡期，正式进入稳定交付阶段，月交付能力会达到2万台的水平。

在财报会议中。理想高管指出，i8订单稳步回升，3月上旬日订单较1月同期提升180%，市场需求与订单量稳步增长。此外，除了增程L系列的旗舰L9外，理想还将在今年下半年推出理想i9。“我们希望纯电车型在彻底解决供应和其他问题后，能够在中高端市场稳稳站住。”

不难看出，除了稳住销量基本盘，2026年理想最重要的是找回在高端市场的节奏和位置。为此，理想用all in的逻辑打造全新的L9。从此前公布的配置看，两颗自研智驾芯片、主动悬架、线控转向+EMB制动......随便拎一个出来，都可以打出王炸。

越贵越好卖，蔚来为什么比理想先做到了

在30万元以上的高端新能源SUV版图中，理想L7/L8/L9在2023年集体破10万台，奠定“奶爸车”统治。2024年问界M9/M7强势上位、成交均价领先；在过去的一年，蔚来ES8登顶30万元以上纯电市场的榜单，超越理想i8、MEGA。

从最新发布的财报看，蔚来与理想都在经历ASP的连续下降。理想从2023年的32万元，降至2025年的26.3万元；蔚来从同期的30.8万元降至23.6万元，这里面有面向更低价带的乐道、萤火虫的原因。

此外，在2025年最后一个季度，受益于ES8销量的增长，蔚来的单车均价回升到25.3万元，形成“高端溢价回流”的特征。总结起来就是，蔚来虽整体ASP走低，但其高端车型在30-50万价带的渗透反而更强。

过去一年，高端定位的蔚来主品牌贡献了超54%的销量，随着起售价超40万的ES8的热销，蔚来呈现出与理想相反的“越贵越好卖”的特征。

2026年，两家企业不约而同都要更加聚焦，守住或者争取在30万以上的高端市场更多的份额。与此同时，竞争对手也在升级。

华为发布896线双光路图像级激光雷达，并在尊界S800、问界M9率先量产，将“高阶智驾+主动安全”的技术门槛进一步抬高。同时，阿维塔、岚图、昊铂、启境、奕境等多款“华系车”准备跟进，意味着2026年高端市场的竞争会更像“平台大战”而非单车对决。

“今年20万以上的中高端新能源市场，新车数量接近过去三年之和，但大盘的增量却很有限。我们今年的目标是全年实现20%以上的同比增长。”李想在财报会议中说道。

理想把全新L9的成功视为年度一号工程，并对渠道进行了大规模调整。三月份启动的门店合伙人计划，让门店成为基本经营单元，从传统的销售管理角色转变为门店真正的“经营者”。李想评价道，“要从销售能力层面确保公司订单量和交付量稳定在高端车第一梯队”。

蔚来同样是火力全开冲击高端市场，2026年二季度ES9发布、下半年还有基于ES8平台的大五座SUV，与全新ES8/乐道L90等形成多款中大型SUV同售。

华为在高端新能源市场的神话也并非坚不可摧，今年1月份，蔚来ES8的月销量达1.7万辆，超过了问界M8和问界M9之和。

对抗华为，理想选择all in AI。2025年理想研发投入达113亿元，其中AI相关投入占50%。“2026年我们将延续这一战略，继续继续夯实具身智能企业的核心能力”，李想指出，这些技术都将在理想L9上全部体现。

与理想相比，蔚来在研发投入上显得更为保守。蔚来CFO曲玉在财报会议中表示，2026年保持20亿元到25亿元的季度研发投入。李斌称，要在总体的利润、经营结果和销量之间取得平衡。

总之，2026年在高端市场，华为的锋芒已经无法避开，蔚来已经靠纯电上的优势跑出了销量上的正反馈，理想还要打一场漂亮的翻身仗。