极氪汽车在纽交所正式退市，这后面意味着什么？

2025年12月22日，吉利汽车一纸公告宣布完成对极氪的私有化合并，这家曾经头顶“最快上市造车新势力”光环的豪华纯电品牌，正式从纽交所退市。这场仅维持一年半的资本市场旅程，像极了新能源车市场的过山车——从上市时的万众瞩目，到退市时的理性回归，背后藏着中国汽车产业转型的深层逻辑。

极氪的退市，表面看是资本市场的一场“撤退”，实则是吉利战略调整的必然选择。2024年5月，极氪以“高端智能电动品牌”身份登陆纽交所，发行价21美元，首日市值冲上98亿美元。但好景不长，全球新能源市场增速放缓、中美监管环境变化，叠加极氪自身持续亏损的财务状况，股价很快跌破发行价，最低时仅剩13美元，市值缩水至33亿美元。这种“上市即巅峰”的尴尬，让极氪在美股市场沦为“估值洼地”——同期蔚小理市值虽也回调，但极氪的亏损规模和负债率（2024年资产负债率高达131%）更让投资者望而却步。

退市后，极氪的“身份”彻底转变——从吉利的非全资附属公司变为全资子公司，彻底融入集团体系。这种转变带来的好处显而易见：研发上，极氪可以无障碍使用吉利的SEA浩瀚架构、雷神混动技术和智能驾驶系统，省去重复开发的成本；供应链上，依托吉利全球采购体系，电池、芯片等核心零部件的成本能进一步压低；市场拓展上，极氪与领克的海外门店资源将整合，避免重复布局。比如极氪计划进入的东南亚、中东市场，完全可以借用领克现有的销售网络，快速铺开渠道。

对吉利而言，极氪退市是“一个吉利”战略的关键落子。2024年9月发布的《台州宣言》明确提出“战略聚焦、资源整合”，极氪的回归，让吉利在高端新能源领域形成“极氪+领克”的双品牌矩阵：极氪专注45万以上的豪华市场，领克覆盖25万-35万的高端新能源市场，银河则主打15万-25万的主流市场。这种“高中低”搭配的布局，既能避免内部竞争，又能通过技术共享降低成本，形成集团作战的合力。

极氪的退市，也给中国车企提了个醒：海外上市不是必选项。过去，赴美上市被视为融资和国际化的捷径，但在当前监管环境下，中概股面临估值压力、合规成本高企等问题。极氪超七成股东选择换股成为吉利股东，而非套现离场，说明市场更看好集团体系下的长期价值。这种选择，或许会推动更多车企重新思考上市策略——与其在海外“单打独斗”，不如回归国内资本市场，或通过集团整合解决资金和发展问题。

从极氪的退市中，能看到中国汽车产业的成熟。过去，我们靠“多品牌撒网”抢占市场，现在需要“精准聚焦”打造核心竞争力。极氪的退市不是终点，而是吉利向科技引领型全球车企进化的关键一步。接下来，新能源市场的竞争将更依赖体系能力——谁能把研发、供应链、制造、营销等环节整合得更高效，谁就能在存量竞争中胜出。毕竟，下半场的较量，拼的不是“单点冠军”，而是“全能战队”。