蔚来江淮“离婚”记：一场价值千亿的独立宣言

一纸注销公告，揭开了中国新能源汽车产业升级的序幕。

国家企业信用信息公示系统显示，江来先进制造技术（安徽）有限公司正式进入注销程序，注销原因为“决议解散”。这家由蔚来与江淮汽车在2021年共同出资5.1亿元成立的合资企业，在走过四年风雨后，即将退出历史舞台。表面看是一次企业注销，实则宣告了中国造车新势力代工模式的彻底终结。

回溯2016年，初出茅庐的蔚来选择与江淮牵手，开创了“互联网+传统车企”的代工合作范式。没有生产资质的蔚来，借助江淮的生产线实现了首款车型量产，代价是每辆车支付4000-6000元代工费，以及车尾那块挥之不去的“江淮汽车”标识。九年合作中，蔚来累计支付代工费超过30亿元。这笔巨资如同利润“抽水机”，让本已深陷亏损的蔚来雪上加霜。

更深层的掣肘藏在供应链中。一位蔚来员工曾无奈透露：“我们明明有报价更低、质量更稳的方案，但因为不是江淮的‘嫡系’，根本进不了生产流程。”代工模式下，蔚来无法自主掌控零部件采购权，供应链腐败、成本虚高等问题如影随形。

2023年末成为转折点。蔚来斥资31.6亿元收购江淮两座工厂，正式获得独立生产资质。李斌在财报电话会中直言：“如果蔚来的汽车完全由自己制造，制造成本会下降10%。”行业分析更乐观，预测蔚来自主生产后的单位制造成本有望下降30%。摆脱代工束缚的蔚来，终于能将每辆车5000元以上的成本节约转化为毛利率的跃升——从个位数直奔15%以上。

这场“独立运动”背后，是蔚来生死时速的千亿突围。2025年第一季度财报触目惊心：营收120.35亿元同比增长21.5%，净亏损却高达67.5亿元，累计亏损突破千亿大关，股东权益首次转为负值。李斌在工厂直播中试图消解焦虑：“蔚来是全球唯一在三地上市的汽车公司，钱都亏在明处”。但资本市场明白，留给蔚来的时间不多了。

绝地求生的三板斧已然挥出：
- 极致降本：高管出差住全季酒店，李斌坐高铁只选二等座，超标准自掏腰包
- 品牌冲锋：乐道L60以低于30万定价杀入主流市场，上市首月交付6400辆；萤火虫瞄准10万级市场，6月交付3932辆
- 盈利倒计时：李斌立下“2025年Q4盈利”军令状，这意味着每天需减少7500万亏损，转为净赚2000万

解散合资公司的法律程序即将在7月24日公告期满后完成，但蔚来真正的考验才刚刚开始。告别代工模式只是起点，能否在乐道L60与小米SU7、理想L6的肉搏战中杀出血路，能否在换电站的巨额投入与制造成本降低之间找到盈利平衡点，才是决定这家新势力能否跨越生死线的关键。

新势力淘汰赛的终极标尺，永远是持续造血能力。当江来制造的工商登记彻底注销时，蔚来获得的不是解脱，而是一张通向更残酷战场的入场券。

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支持：成本下降+乐道放量，盈利水到渠成
反对：千亿窟窿难填，明年此时恐难翻身
中立：降本初见成效，但市场厮杀才是最大变数